两板期货合约设计说明

纤维板期货合约设计说明。（一）合约标的为中密度纤维板。2012年我国纤维板总产量为5554万m3（合12.2亿张），其中中密度纤维板（以下简称中纤板）的产量约为4930万m3（合10.8亿张），占比约90%，按照2012年平均价格1580元/m3计算，市场规模约800亿，在数量上具有绝对优势，是纤维板中的代表品种。
（二）交割品及升贴水。将厚度为15mm的家具型中密度纤维板（长宽尺寸：2.44m×1.22m）确定为交割标准品，厚度为18mm的家具型中密度纤维板（长宽尺寸：2.44m×1.22m）为交割替代品。18mm替代品较15mm标准品升水6元/张。
除此之外，甲醛释放限量等级是区分产品等级和影响产品价格的重要指标之一。综合考虑可供交割量等因素，设定E1级为标准甲醛释放限量等级，允许E2级参与交割，设置30元/张的大幅贴水。
（三）交割方式与交割制度。纤维板期货将采用实物交割，涉及的交割制度包括交割细则、指定交割仓库管理办法和标准仓单管理办法，涵盖了非标准化的现货和标准化的期货转换规则、期货持仓交割了结和期货商品在库管理三个方面。从适应贸易角度出发，纤维板期货采用仓库交割方式，现阶段暂不设置交割厂库。
（四）交易单位。纤维板合约的交易单位为500张/手，按照目前纤维板标准交割品大约75元/张计算，1手纤维板合约价值约37500元，合约规模较小。
（五）报价单位及最小变动价位。选择元/张作为报价单位，合约的最小变动价位定为0.05元/张。
（六）合约月份。纤维板的生产本身并没有很明显的季节性特征，考虑到经销模式在纤维板贸易中占据了70%的份额，剩下30%的直销模式多为固定长期合同，而经销商普遍存在库存，因此各个月份都存在套期保值的需求。纤维板运输多采用汽车运输，且贸易半径较短，不存在交割便利性方面的难题，因此，确定1~12月作为合约月份。
胶合板期货合约设计说明。（一）合约标的为细木工板。2012年我国胶合板总产量为1.4亿m3，其中细木工板排在第二位，产量约为2034万m3（合4.5亿张），占比为17.85%。细木工板用于室内装修与家具，品质要求高，有专门的国家标准，标准化程度好。因此，将细木工板作为胶合板期货的交易标的。
（二）交割品与升贴水。厚度是区分细木工板的主要指标，其中15mm和18mm细木工板的市场规模最大，占细木工板总产量的70%，产量约1420万m3，市场规模超300亿元人民币，其中15mm在细木工板中最具代表性。因此设定厚度为15mm的细木工板（长宽尺寸：2.44m×1.22m）为交割标准品，厚度为18mm的细木工板（长宽尺寸：2.44m×1.22m）为交割替代品。18mm细木工板在加工时，需要比15mm细木工板多使用20%的原材料，制定了15元/张的升水。设定E1级为标准甲醛释放限量等级，允许E2级参与交割，设置30元/张的大幅贴水。
（三）交割方式与交割制度。胶合板期货将采用实物交割方式。涉及的交割制度包括交割细则、指定交割仓库管理办法和标准仓单管理办法，涵盖了非标准化的现货和标准化的期货转换规则、期货持仓交割了结和期货商品在库管理三个方面。因此，从适应贸易角度出发，胶合板期货采用仓库交割方式，现阶段不设置厂库，不推荐品牌交割。
（四）交易单位。胶合板合约的交易单位为500张/手，按照目前胶合板标准交割品大约125元/张计算，1手胶合板合约价值约62500元，合约规模较小。
（五）报价单位与最小变动价位。为了贴近现货贸易习惯，采用元/张作为报价单位，合约的最小变动价位定为0.05元/张。
（六）合约月份。胶合板生产本身没有很明显的季节性特征，运输多采用汽车运输，且贸易半径较短，不存在交割便利性方面的难题，因此，确定1~12月作为合约月份。  （纤维板和胶合板期货知识之一）