文/叶紫君
老虎基金创始人朱利安·罗伯逊 (Julian Robertson) 昨日表示，自己对美国经济最大的担忧是美债美股“双泡沫”，并相信“双泡沫”会使美联储在今年加息。
罗伯逊作为嘉宾在福克斯新闻台发表了自己对美国经济及资本市场前景的看法。他首先表示非农就业数据受天气影响很大，并不代表美国经济复苏脚步减慢。随后话题转向重点，罗伯逊称，作为美债的掌控者，美联储“正在试图创造美债泡沫”，且目前来看已经成功了。“国债利率现在的趋势是前所未有的。以雀巢公司为例，股市上收益率大概是2.5%，而债市上收益率是-0.5%，这简直是太荒谬了。”
国债价高利低的现状在欧洲更加明显，尤其是德国。罗伯逊表示，刻意制造出的借钱容易存钱难的市场对“长期经济繁荣”只能是不利的。
罗伯逊的切入点或许过于单一。欧元区极低的国债利率背后可能还有其他原因，例如市场预期中的通缩。通缩出现时，实际收益（即名义收益减通胀率）有可能是正数。贝莱德 (Blackrock) 全球首席投资策略师Russ Koesterich认为，美债利率一定程度上受欧元区利率影响。相比欧元区国债和日本国债，美国国债利率稍高，吸引欧洲及日本投资者。因此欧债利率会压低美元利率。
当被问到美债泡沫是否会影响美股时，罗伯逊的答案是绝对肯定的。他认为美联储非常害怕美股泡沫破裂，再次对美国经济产生不可估量的打击，但何时破裂没有人能预测。这样的环境下，美联储需要做出行动在今年加息。“美联储没有疯狂到任这样的泡沫发展的程度。泡沫越大，泡沫破裂就越是爆炸性的，”当泡沫爆炸性破裂时，美股可能会失去约70%的价值。
罗伯逊还谈到了另一个焦点话题——美元。他认为美元会持续强势，欧元区需要强势的美元，并且会用尽办法压低欧元汇率以促进出口。重点企业如谷歌、苹果、亚马逊受出口价格影响较小，因此强势美元对美国企业的影响无法体现在股价上。
美联储对此前几次美股泡沫的处理并不成功。罗伯逊总结，2008年一样的泡沫破裂完全有可能发生，“最终我们可能会看到美联储给这壶快溢出来的水加个盖子。但我不知道什么时候。那势必会使经济增长放慢一点。”
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