文/江金泽
到2016年，美联储资产负债表或将出现大量到期债券，对金融市场来说这可能形成事实上的紧缩。
加拿大丰业银行（Scotiabank）经济学家Dov Zigler近日在报告中表示，美联储在明年将有2100亿美元的国债到期，而其中三分之二又将在明年年初到期，为此，美联储需要在今年底前便制定好应对政策，不然美联储资产负债表的萎缩将等同于收紧货币政策。
如果美联储对此事置之不理的话，到2019年将至多有1.1万亿美元的国债到期，如果美联储再停止对手中的资产抵押证券（MBS）进行再投资，到期债券总额将轻易超过2万亿美元。
从2008年底金融危机造成市场剧烈动荡至今，六年内，美联储为提振经济一共进行了三轮QE，共计资产购买的规模超过3万亿美元，为市场注入巨量流动性。美联储的资产负债表规模也随之膨胀到了4万亿美元左右的规模，成为三轮QE留下来最直接的“成果”。
根据圣路易斯联储统计的数据显示，美联储系统公开市场操作账户（SOMA）上目前共有1.74万亿美元票面价值的MBS，以及2.46万亿美元的国债。
Dov Zigler表示，美联储为避免资产负债表萎缩的主要方法便是将到期债券回收的现金进行再投资，可以买入比原来期限更长的债券，也可以是更短的。当然也不排除美联储按兵不动的可能性。
对于普通投资者来说，不能忽视这个问题。从下图可以看到，美联储资产负债表的扩张与收缩与美国股市的兴衰间存在一定的联系：
蓝线:美联储资产13周变动 红线：标普500指数13周变动
世界之窗, 金融头条