文/若离
上月多家券商发布报告看好资本市场走势，认为市场利率和实际利率下行会带动风险偏好。海通证券还在研报中提出了股市与债市齐飞的乐观预期。近日公布的一份西方机构报告指出，研究发现，近两年的市场波动期间，几乎所有类别的资产都在贬值。这种一损俱损的趋势在警告我们，股债齐飞之时也应提防股债齐坠。
美国资产管理公司Columbia Management的全球资产配置负责人Jeffery Knight在上述报告中写道：
“观察最近两次市场波动，即2013年美联储暗示考虑退出QE引起的震动和2014年9月的回调，我们发现让人苦恼的共性。在这两次波动期间，各资产类别几乎全都出现负回报。”
如果爆发危机，按说投资者全面清仓也合理。可谁也不会把Knight提到的上述市场波动视为危机。Knight认为：
“虽然两次波动经证实是短暂的，但我们觉得，它们预示了，当许多市场价格都和政府干预的宏观政策相关时，投资者面临多大的风险管理挑战。如果所有资产一起上涨，它们当然可能同时下跌。”
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